השווקים הפיננסים נמצאים בימים מטלטלים ומורכבים פיננסית ופסיכולוגית.
הנטייה של בן אנוש בזמן סערה היא לחפש אחר מקלט מפני הסערה, נדמה לי שהאנלוגיה הזו תלווה אותנו עוד זמן מה בשווקים.
שניים ממדי המניות המרכזיים והמוכרים, מדד הnasdaq והS&P איבדו אחוזים דו ספרתיים מתחילת שנת 2022.
המשמעות של מדדים מרכזיים שיורדים בממוצע 20-30% משמע שיש חברות שירדו הרבה יותר מכך ויש גם חברות שירדו פחות. חסכונות פנסיונים, תיקי השקעות ועוד מוצרים רבים מושקעים בצורה ישירה או עקיפה מכל העולם במדדים אלו. בשנים האחרונות כחלק ממדיניות ריבית אפסית בשווקי העולם, תיאבון הסיכון גדל וכתוצאה מכך חברות טכנולוגיה קטנות הגיעו לשווים מנופחים. בחינה של חברות טכנולוגיה קטנות מראה כי בהסתכלות של שנה, חלק מהמניות ירדו 70,80 ואף 90%.
ארצות הברית בתור הקטר העולמי מובילה את השווקים לירידות שערים וכאשר יורד שלג מומלץ להתלבש טוב טוב.
בתקופה סוערת זו, אנו מנסים לחפש מקלט ואם בעבר חברות קיבלו תמחורים נדיבים, נדיבים מידי המצב השתנה.
השווקים הפיננסים הגיבו בעוצמה לאינפלציה גואה ובתגובת בנקים מרכזיים שהרימו את הריבית. הריבית משפיעה על הפעילות הכלכלית, על האזרח, תחושת העושר והיכולת שלנו לצמוח כלכלית.
אם היינו עדים במשך שנתיים למצב שבו בנקים מרכזיים דחפו אקטיבית את השווקים קדימה אנחנו נמצאים בהיפוך מגמה. העלאת הריבית מגדילה את חוסר הוודאות בשווקים ויוצרת ציפיות למיתון, ירידה בצריכה הפרטית ופגיעה בתוצאות העסקיות בהמשך. תהליך זה של התכווצות מכפילי רווח יותר תגובה של המשקיעים בדמות ירידות שערים חריפות.
בתקופות בהן הנכסים חווים “תמחור מחדש”,אני רואה בפני המשקיע 3 אפשרויות :
- השקעה במדדים – פיזור, פיזור, פיזור
- לבנות פוזיציה בנכסים בעלי חשיפה טכנולוגית מתוך הבנה כי מדובר ב”נכסי העתיד”. במידה ואנו בוחרים בדרך זו עלינו לדעת כי הקיבה שלנו צריכה לעמוד בתנודות השוק. חברות הטכנולוגיה עברו תמחור מחדש אגרסיבי ולא כל משקיע בנוי לתנודות שכאלו. קשה לומר מתי הירידות יפסקו ומה נקודת השפל, מי שבוחר בנכסים מסוג זה רצוי וכדאי שתהיה לו הבנה מסוימת לגביהם.
- חיפוש אחר נכסי בסיס, תשתית חיונית. נכסים חיוניים בעלי צורך ממשי-מיידי לכלכלה ולציבור. נכסים שאינם ברי תחליף כמו מתקני ייצור חשמל, מים, קורת גג עבור אנשים. היתרון של נכסים אלו הוא הוודאות והביטחון בשימוש שלהם גם בעת משבר.
אינני חושב שיש דרך אחת נכונה, הייתי אומר ששילוב של מדדים, חברות טכנולוגיה בעלות אופק צמיחה, התרחבות ושינוי הכלכלה העולמית וגם נכסים תזרימיים, סולידיים הם שילוב מצוין שיכול לייצר תיק עם איזונים. כל אחד לפי טעמו ויכולת נשיאת הסיכון הרצויה לו.
נכס חיוני ברב המקרים ייצר תשואה סולידית, על כל אחד מאתנו לקבל את העובדה שאין מתנות חינם. כאשר קונים נכס סולידי אין לצפות ממנו להכות את השוק, במשך שנים משקיעים בעלי רצון להכות את מדדי השוק נטלו סיכונים הולכים וגדלים ותוגמלו בהתאם. המצב בשוק השתנה, ריבית עולה משפיע על תמחור “ריבית חסרת סיכון” אותה אפשר להשיג בעיקר באג”ח ממשלתיות למשל אג”ח ארצות הברית ל10 שנים.
ריבית חסרת סיכון היא המפתח שלנו להבין את הנכסים הפחות מסוכנים ממש כמו שאת הנכסים המסוכנים. למעשה היא גוזרת חלק לא מבוטל מערך הנכסים באופן הרחב ביותר שיש.
כדי להבין את המונח ריבית חסרת סיכון שאלו את עצמכם מה היה קורה לו היו מבטיחים לך 10% תשואה שנתית בלי לקחת על עצמכם סיכון כלל. האם הייתם רוצים להשקיע תמורת 12% תשואה כאשר ההפרש הוא רק שני אחוזי תשואה וסיכון ?
אחרי שהבנו את בסיס התמחור, את העובדה שאין ארוחות חינם ומה שידוע לנו ידוע לכולם.
בפוסט הבא אכתוב על חברה שלדעתי היא דוגמה מובהקת לוילה בג’ונג’ל.
רוצים לכתוב על השקעה שהשפיעה עליכם ? ספר משנה חיים ? עסקת נדל”ן או מניה שכדאי לכולם להכיר ? צרו איתי קשר כאן yozmim.invest@gmail.com
גילוי נאות: אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ .כל העושה במידע הנ”ל שימוש כלשהו – עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית.
